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美聯(lián)儲(chǔ)在12月17日宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，筆者認(rèn)為此次加息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期影響并不會(huì)很大。至于原因，關(guān)鍵在兩個(gè)方面：資本流動(dòng)和貿(mào)易，這也是美聯(lián)儲(chǔ)加息影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要渠道。
    從資本流動(dòng)渠道看，美聯(lián)儲(chǔ)加息將引發(fā)中國(guó)資本外流，最直接的影響就是造成人民幣貶值，但實(shí)際上人民幣匯率并沒(méi)有產(chǎn)生巨幅的波動(dòng)。一方面是因?yàn)橹袊?guó)外匯儲(chǔ)備的規(guī)模非常大，足以應(yīng)對(duì)短期資本流出的壓力；另一方面，在美聯(lián)儲(chǔ)加息前人民幣已有了一定程度的貶值，算是打了一場(chǎng)有準(zhǔn)備的仗。同時(shí)，由于近年來(lái)人民幣大幅度升值，美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的人民幣貶值反倒是對(duì)人民幣正常匯率的恢復(fù)，是符合經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的。
    從貿(mào)易渠道看，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)總體上是有利的。首先是刺激出口，這對(duì)于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的局面是有好處的；其次是抑制進(jìn)口，但進(jìn)口商品中對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響最大的是大宗商品，而大宗商品的價(jià)格近期延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，兩相抵消下，產(chǎn)生的影響并不會(huì)太大。